消费价格指数（CPI）虽小幅回落，但仍位于5%以上的高位，属于严重的通货膨胀。与此同时，工业不同领域又出现了不同程度的疲软，如工业增加值、制造业采购经理人指数等关键性指标。
“虽然说价格上涨的势头得到了初步的遏制，但是从国内外的情况来看，物价上涨的压力仍然还是比较大的。”国家统计局新闻发言人盛来运说道，目前发达经济体宏观政策未出现明显改变。
4月CPI同比增幅是5.3%，其中食品价格上涨11.5%，非食品价格上涨2.7%，但如果以环比数据来看，食品价格下降了0.4%，非食品价格则上涨了0.4%。其中，主要的原因是4月蔬菜价格环比下降11.2%。“这个数据很难被视为好消息。”法兴银行中国经济学家姚炜判断，正如数据显示，食品价格下降主要归因于蔬菜价格下降。可一旦菜贱伤农，政府就会开始采取积极措施千方百计稳定菜价，随之，食品价格也会在未来几个月重新企稳。CPI仅有的回落趋势也会在下季度重新攀升。
此外，输入性的通胀压力仍然比较大，国内生产资料、劳动力成本、原油价格上涨的趋势，短期内也难以得到根本扭转，价格上涨压力仍不可小视。那么，又是什么原因促成了现如今的通货膨胀呢？
2．4万亿元经济刺激的后遗症
对于通胀由哪几种因素起主导作用的问题，一种主流看法认为，通胀是货币现象；也有看法认为通胀是结构性问题，与劳动者工资的提高，产业的升级有关系。对此，众说纷纭。
在金融海啸的发源地美国，参众两院还在辩论怎样应对危机时，我国在大国中率先宣布经济刺激计划，而且规模相当庞大，按当时的汇率来看，达6800亿美元，占我国GDP的比重相当大，远高于美国，甚至是高于任何一个受经济危机打击最深的国家。
当时，就有人发表文章，对此表示担忧：我国有经济刺激的必要，这是因为全球经济复苏有很多不确定的因素，最可靠的方法是刺激我国国内需求。但这种刺激规模似乎是太大了，其结果很可能是通货膨胀。
资料显示，2009年一年，加上开发银行的贷款，加起来有9.6万亿人民币。此时的信用膨胀已远远超过了美国从2003年到2007年房地产信用泡沫最严重的时候。我国的4万亿元经济刺激，真正靠税收或政府公债来融资的，是很少的一部分，大部分是靠银行系统。
我国正从计划经济向社会主义市场经济快速转变，我国是一个快速成长的经济体，美国的经济危机确实对我国的出口造成了很多的影响，但是美国需要做手术，我们只是划破道口子，但我们用的止痛散比美国用的还多还猛，这当然会有后遗症。
（三）上调法定存款准备金率的必要性
由于人民币升值预期，人民币的购买能力的提升，大量流动性涌入我国，中央银行必须买入外汇而投入大量的基础货币，外汇来源包括贸易顺差、外商直接投资和热钱等。为了对冲基础货币，央行又通过多种工具回收货币，以管理通胀预期。
解决该难题的方法主要有两种，一是发行央票，二是提高存款准备金率。但是，发行央票利息成本越来越高，目前一年期央票参考收益率（即利息率）为3.3%左右，而央行对商业银行存款准备金支付的利息仅为1.62%。显然，前者的成本比较大。
另一方面，发行央票达到一定程度后，银行和其他组织、个人继续购买央票的意愿将逐渐下降，而又不能强制他们购买，因此，央行的对冲目标就很可能无法如期完成。相对而言，上调法定存款准备金率是指令性的，各银行没有自由选择的权利，即使银行不愿意也必须按照规定提取法定存款准备金。这样，央行的对冲目标便较容易达成，同时也可以从总量上控制房贷规模，抑制银行的信贷能力或信用创造能力。
此外，提高存款准备金率又是为了减少外汇储备亏损成本。因为，我国如果发行央票对冲货币，或者提高国内利率，都将加大外汇储备的成本，这样
