3 计量分析?
3.1 数据说明?
计量软件SPSS13.0 分析中所采用的数据全部来自中国国家统计局网站，中国发展与改革委员会网站，CCER金融经济数据库。中国人民银行官方网站数据样本期为1996年第一季度至2006年第四季度。自变量为一年期名义贷款利率I和广义货币供给量M2，因变量为当年的房地产投资总额REI(Real Estate Investment)。本文统计分析软件为SPSS13.0。?
3.2 回归分析?
以1995-2006年全国货币供给量M2为自变量X1,以当年年末完成的房地产投资总额为因变量Y，用SPSS13.0进行回归分析，检验两者的线性关系。?
从回归分析的方差分析表ANOVAb中可以看出模型通过了统计显著性检验，回归系数通过了t检验，F=?364.763?,R square=0.973,即自变量与因变量的回归模型可以97.3％地解释因变量的变异性，说明模型拟合比较成功，说明中国全年货币供应量和对应的当年房地产投资总额之间有显著的性线关系，估计回归方程为：?
Y= -2304.432+?0.060?X1即 REI= -2304.432+?0.060? M2?
以1995-2006年的一年期名义贷款利率为X2，以当年年末完成的房地产投资总额为因变量Y，用SPSS13.0进行回归分析，检验两者的线性关系。?
从回归分析的方差分析表ANOVAb中可以看出模型通过了统计显著性检验，回归系数通过了t检验，F=4.969,R square=0.332,即自变量与因变量的回归模型可以?33.2?％地解释因变量的变异性，说明模型拟合基本成功，说明名义贷款利率为和对应的当年房地产投资总额之间有基本显著的性线关系，估计回归方程为：?
Y= 18212.114.432 -1471.713 X2 ?
即 REI=8212.114.432 - 1471.713 I?
通过以上分析，可以看出货币供应量与房地产投资额的模型拟合较贷款利率和房地产投资额模型强，这是因为利率作用房地产市场的相对滞后性和被动性。利率作为一种二级调控手段，它的变动需要其他相关变量作用于市场，因此要一段时间后才能看见效果。但是从回归方程上我们可以肯定利率和房地产投资的负相关趋势。?
最后，我们同时考虑利率和货币供应量的共同作用对房地产投资产生的影响来进行回归分析，相应的货币供应量为X1，一年期名义贷款利率为X2，因变量为Y为房地产投资总额，进行回归，结果如下：?
Modelunstandardized ?Coefficientsstandardized?coefficientsBstd.Error Betatsig
(Constant)?货币供应量?名义利率-7672.799?.069?546.839677.513?.002?65.4661.136?.214-11.325?44.308?8.353.000?.000?.000 a Dependent variable：房地产投资总额?
结果显示，在两个自变量共同作用下依然能对房地产投资市场起比较好的解释作用。线性回归方程为：?
Y= -7972.799 + 0.69 X1 +546.839 X2即REI= -7972.799 + 0..69 M2 + 546.839 I?
t统计量(-11.325)(44.308)(8.353)?
但是贷款利率对房地产投资的边际效用却与单因素回归模型相比产生了巨大的变化，造成这种原因可能是货币供应量与贷款利率有一定的多重共线性，我们对货币供应量X1与贷款利率X2的相关性进行分析：?
X1-X2相关性 Correlations
名义利率货币供应量
名义利率pearson correlation sig.(2-tailed)N1?12-.696*?.012?12
贷币供应量pearson correlation sig.(2-tailed)N-.696*?.012?121?12
Correlation is significant at the 0.05 level（2-tailed）?
结果显示货币供应量X1与贷款利率X2确实存在负相关关系，即随着一年期贷款利率的降低，货币供应量存在明显的上升趋势，这也说明利率回归的滞后性，央行通过改变利率从而改变货币供应量来调控市场。贷款利率的上升会降低商业银行之间的贷款需求，降低了货币的流动性，从而抑制派生存款的产生，造成市场上可贷资金的减少,同时对企业来讲，提高贷款利率会降低企业的预期利润率，从而不愿意贷款。从而会使银行的实际贷款低于其本身的贷款能力，造成超额准备金的增加，最终导致了货币供给量的减少。所以我们在观察影响房地产投资市场的变化因素时，可以以前两个回归分析为依据，分别观察利率和货币供给量对房地产投资的影响。同时，我们从前面的回归方程可以看出预测与理论分析是一致的，且货币供应量每变动一个百分点，房地产投资额将正向变动0.060个百分点；利率对房地产投资也有一定的影响力虽然不如货币供应量影响明显，但总的来说与房地产投资变动是同步的，两者之间呈现负相关关系。?
