目 录
一、融资成本的界定…………………………………………………………2
二、信息披露的规范缺陷与企业规避手段…………………………………2
（一）信息披露的原则………………………………………………………2
（二）企业披露信息存在的问题……………………………………………3
（一）信息内容披露不真实…………………………………………………3
（二）上市公司信息披露的不充分…………………………………………3
（三）信息披露的不及时……………………………………………………3
（四）信息披露具有随意性…………………………………………………4
三、信息披露与融资成本的关系……………………………………………4
（一）信息披露质量较高的上市公司融资成本较低…………………4
（二）盈余平滑多于盈余激进………………………………………………4
（三）披露总体质量能够影响上市公司的融资成本………………… 4
四、健全信息披露制度以降低上市公司融资成本……………………………4
（一）健全信息披露制度建设…………………………………………………4
（二）提高会计独立性与道德水平……………………………………………5
（三）健全退市制度以惩罚上市企业的信息披露作弊行为…………………5
参考文献…………………………………………………………………………6
一、融资成本的界定
融资成本是上市公司在资金筹资过程中发生的各种费用，融资成本实际上包括两部分：即融资费用和资金使用费，其中最主要的成本即资金使用费。资金使用费是指上市公司因使用资金而向其提供者支付的报酬，如股票融资向股东支付股息、红利，发行债券和对外借款所支付的利息，租赁设备、设施及场地所支付的租金等等。需要指出的是，上述融资成本的含义仅仅只是融资的财务成本，或称显性成本。除了财务成本外，上市公司公司融资还存在着机会成本或隐性成本。机会成本是经济学的一个重要概念，它是指把某种资源用于某种特定用途而放弃的其他各种用途中的最高收益。我们在分析企业融资成本时，机会成本是一个必须考虑的因素，特别是在分析企业自有资金的使用时，机会成本非常关键。因为，上市公司使用自有资金一般是 “无偿”的，它无须实际对外支付融资成本。但是，如果从社会各种投资或资本所取得平均收益的角度看，自有资金也应在使用后取得相应的报酬，这和其他融资方式应该是没有区别的，所不同的只是自有资金不需对外支付，而其他融资方式必需对外支付。由于上市公司融资是一种市场交易行为有交易就会有交易费用，资金使用者为了能够获得资金使用权，就必须支付相关的费用。如委托金融机构代理发行股票、债券而支付的注册费和代理费，向银行借款支付的手续费等等。
