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论文编号:GM297 字数:8057.页数:11
摘 要
自人民币汇率形成机制改革以来，人民币呈现持续升值态势。进入2008年后，人民币加速升值，2008年上半年，由1元美元兑7.2996元人民币升至1美元兑6.8591元人民币，升值6.03%。持续上升的人民币汇率使得出口企业的经营风险逐步加大，企业出口面临的汇率风险逐步显现，调查显示，出口企业利润率逐年下降，部分行业的换汇成本高于或接近盈亏临界点，经营难度不断增加，对此应引起高度重视，故立题研究。
本文以江苏为样本，在苏州、无锡、南通、镇江和常州等外向型经济比较发达的地区选择了部分企业和银行，就企业汇率避险问题进行了抽样调查研究。发现，汇改3年来许多企业的汇率风险意识和能力正逐步提升，但汇率避险主要偏重于内生性非衍生手段。受人民币汇率单边升值、金融机构产品开发缺陷以及企业对汇率避险的理解存在偏差等多重因素影响，我国汇率衍生金融工具运用明显不足。最后，文章提出进一步发展我国汇率衍生产品的政策建议。
随着人民币汇率改革的不断深入，一方面企业要在主动利用内生性避险措施的基础上，充分利用现有的衍生工具来规避汇率风险。另一方面，要完善汇率衍生产品发展的市场基础，提高外汇指定银行的服务水平，加大汇率风险管理产品的开发力度。
关键词：汇率避险 内生性非衍生手段 衍生金融工具
目 录
一、人民币汇改对出口企业的影响（页码是2）
二、外汇避险手段及其在我国的应用(页码是……………………………………3)
（一）外汇避险手段分类(页码是…………………………………………………………3)
（二）我国汇率衍生产品的发展现状 （页码是…………………………………………3）
（三）企业规避汇率风险的基本状况分析 (页码是………………………………4)
1、运用多种手段避险的意识和能力有所增强 (页码是…………………………………4)
2、外汇避险以内生性非衍生手段为主，衍生金融工具总体使用不足（页码是………4）
3、企业对衍生避险金融工具的整体满意度较低 （页码是……………………………4）
三、内生性避险手段大量运用带来的问题（页码是……………………………5）
（一）内生性避险手段存在极限 （页码是………………………………………………5）
（二）追逐汇率波动加大了汇率风险 （页码是…………………………………………5）
（三）冲击外汇均衡管理的政策效果 （页码是…………………………………………6）
四、制约市场化避险工具发展的主要矛盾（页码是……………………………6）
（一）人民币单边升值的市场预期浓厚 （页码是………………………………………6）
（二）银行难以对冲自身经营风险 （页码是……………………………………………6）
（三）监管部门对衍生产品市场准入设置了较高门槛 （页码是………………………7）
（四）风险集中管理下差异性产品策略难以实施 （页码是……………………………7）
（五）企业避险意识存在偏差非曲（ 页码是……………………………………………7）
五、加快汇率衍生产品发展的政策建议（页码是………………………………7）
（一）完善汇率衍生产品发展的市场基础 （页码是…………………………………7）
（二）增强企业避险意识和提高财务管理水平 （页码是………………………………8）
（三）提高外汇指定银行的服务水平 （页码是………………………………………8）
（四）加强避险衍生业务统计监测分析工作 （页码是………………………………8）
