正股与认股权证价格相关性的实证分析

论文编号:GM742  论文字数:14693.页数:27

正股与认股权证价格相关性的实证分析——以上海汽车（600104）为例

摘  要

 我国内地权证市场发展速度十分迅猛，从2005年8月发行第一只权证以来，在不到一年的时间里，沪深权证市场交易额就已排名全球第二，内地权证市场已跃居全球第二大权证交易市场。我国权证市场在迅速发展的同时也暴露出很多问题，与成熟市场相比还有一定差距。
 认股权证作为其标的股票的衍生产品，理论上与其标的股票存在
互动联系，权证的发行对股票现货市场会产生一定程度的影响。本文从基本基础出发，结合我国权证市场实，通过对上汽CWB1权证与其标的正股上海汽车的价格相关性实证分析，可以得出一些结论，并提出了政策建议。

关键词：权证、股票、上海汽车、上汽CWB1、实证研究

ABSTRACT
 Mainland of China warrants market is very rapid pace, from the August 2005 issue of warrants since the first one, in less than a year, the Shanghai and Shenzhen warrants market turnover had ranked second in the world market has leapt to the world of warrants the second largest warrants market. China''''s warrants market in the rapidly growing but also exposed many problems with the mature markets still lags far behind.
 Warrants as derivative products of its underlying stocks, in theory, there is an interactive link with the underlying stock, warrants issued on the spot market would produce a certain extent. In this paper, the basic foundation, combined with my warrant market reality, through its underlying warrants CWB1 SAIC is the price of shares of Shanghai Auto Correlation Analysis, conclusions can be drawn line, and put forward policy recommendations.

Key words: Warrant， Shanghai Automotive， SAIC CWB1， Empirical Study 

目录
第一章 引言 1
第二章 权证概述 3
第一节 权证的概念 3
第二节 权证的基本要素 3
第三节 权证的分类 4
第三章 我国的权证市场及权证影响正股理论分析 6
第一节 我国权证市场现状分析 6
一、我国权证市场的现状 6
二、我国权证市场的特点 7
 (一)、股权分置背景下推出 8
（二）、发展迅速，投机性强 8
（三）、特殊的创设制度的引入 9
第二节 权证对正股影响的理论分析 10
一、对标的正股股价的影响因素分析 10
二、对标的正股总风险影响因素分析 10
第四章 上汽CWB1对上海汽车股价影响实证分析 13
第一节 数据和研究设计 13
一、数据来源 13
二、研究方法 13
第二节 上汽CWB1对上海汽车股价的影响的实证检验 14
一、指标选择 14
二、AAR和CAAR的显著性检验 15
三、实证结果 16
四、实证结果分析 17
第五章 问题与政策建议 18
第一节 我国权证市场存在的问题 18
一、过度投机 18
二、存在操纵市场的现象 18
第二节 政策建议 19
一、丰富权证品种 19
二、完善交易制度 19
三、加大监管力度 20
结束语 21
【参考文献】 22