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论文编号:JR005 字数:16330,页数:26
摘 要
我国证券市场经历了十几年的快速发展已成规模,对我国企业改革乃至市场经济体制的建立发挥了重要作用。但是,我们发现债券市场发展中存在较为严重的不平衡现象,企业债券市场的发展远远滞后于其他证券市场。同时我们发现从2006年开始我们的股票市场出现超常态发展,上市公司的市场价值已占GDP的25%以上,上证指数迅速翻了四番,全国陷入了“全民炒股”状态。企业债券市场能够丰富了市场上的投资产品,为投资者提供了期限教程的多样化投资工具,对于改变我国当前投资渠道过于单一、投资者难以进行有效资产组合的局面意义重大。
出于这样的考虑,笔者选择了我国企业债券作为主要的研究对象,从企业债券的功能入手,分析在我国发展企业债券的必要性与可行性。本文总共包括五大部分,其结构与内容如下:
第一部分,研究背景、文献综述。2006年的股票市场让人欢喜让人忧,在我国资本市场日渐火爆的今天,其市场的完善与成熟显得尤其重要与紧迫。因此,企业债券的研究逐渐被大家关注。其实在中外已经有许多经济学家以及研究者对此进行分析,但是针对我国现有资本市场的研究还是寥寥无几。笔者便结合中国现在的实际情况以及企业债券的理论做出一定的阐述。
第二部分,企业债券基本功能分析。在功能分析前,笔者进行了企业债券相关概念的界定。然后便从企业债券的三大功能:融资功能、投资功能、资产功能
分析。
第三部分,从我国国情出发,结合企业债券的三大功能,分析发展我国企业债券的可行性和必要性。
第四部分,分析我国企业债券融资现状及影响因素,指出现在我国企业债券发展的最大阻碍以及发展滞后的症结所在。
第五部分,结合我国国情,以及企业债券的功能,提出几点我国企业债券发展的对策和建议。
关键字 企业债券 功能 现状 对策
目 录
1 导论………………………………………………………………………………1
1.1 选题的背景与意义………………………………………………………………1
1.2 文献综述…………………………………………………………………………1
1.3 研究方法…………………………………………………………………………2
2 企业债券的概念及基本功能分析………………………………………………2
2.1 企业债券概念界定………………………………………………………………2
2.2 企业债券的基本功能融资功能…………………………………………………2
2.2.1 融资功能………………………………………………………………………2
2.2.1.1从资本结构理论分析…………………………………………………………3
2.2.1.2从公司治理角度分析…………………………………………………………4
2.2.2 投资功能――债券与资本市场结构…………………………………………6
2.2.3 资产功能………………………………………………………………………7
2.2.3.1 投资者角度分析……………………………………………………………7
2.2.3.2 发行人角度分析――公司债券与财务杠杆………………………………7
3 发展我国企业债券的可行性和必要性…………………………………………9
3.1 企业拓宽融资渠道的要求………………………………………………………9
3.2 提高资本市场融资效率的要求……………………………………………… 10
3.3 降低银行不良资产的要求…………………………………………………… 10
3.3.1 银行贷款与公司债券比较理论………………………………………………10
3.3.2 公司债券最新优势理论………………………………………………………11
3.4 稳定资本市场的要求…………………………………………………………11
4 我国企业债券融资现状及影响因素分析………………………………………11
4.1我国企业的债券融资现状………………………………………………………11
4.1.1 债券融资规模小于股权融资…………………………………………………12
4.1.2 企业债券融资远低于银行信贷融资…………………………………………13
4.1.3 企业债券融资规模在我国债券市场中占比过小……………………………13
4.2 影响我国企业债券融资的因素分析………………………………………… 14
4.2.1 资本市场融资的政府主导……………………………………………………14
4.2.2 企业债券市场的严格政府管制………………………………………………14
4.2.3 产权制度缺陷…………………………………………………………………15
4.2.4 其他影响因素…………………………………………………………………15
4.2.4.1 缺乏公正、独立的中介机构……………………………………………… 15
4.2.4.2 流通市场的不完善…………………………………………………………15
5 我国企业债券发展的对策和建议………………………………………………16
5.1 政府应推动企业债券发展…………………………………………………… 16
5.1.1 改变债券的监管方式…………………………………………………………16
5.1.2 建立和完善企业债券市场监管体系…………………………………………17
5.2 加强企业产权制度改革……………………………………………………… 17
5.3 投资主体培育…………………………………………………………………… 17
6 结论…………………………………………………………………………………18
致谢……………………………………………………………………………………19
参考文献……………………………………………………………………………20
英文摘要………………………………………………………………………………21