移动互联网、O2O 最后的单身贵族 大众点评到底值多少钱 ？

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目前摆在大众点评这家中国着名的O2O公司面前的局势是：一方面是新浪微博、高德软件、美团、糯米等潜在的O2O重要角色或竞争者被阿里巴巴、百度这样的巨头掌控，一方面是BAT等传统大佬携各自强大优势对O2O的虎视眈眈。

在这样的情况下，被投资甚至被收购，就成了大众点评可行的选择之一：首先，基于其在O2O领域独特的位置和优势，它对于BAT们有巨大的战略价值，比如完善其在大数据领域的数据完整性，这会大幅提升其价值;其次，它需要更多的资源(包括战略、资金、技术、用户等)，来强化其地位;

第三，目前它的先发优势，是建立在O2O的阶段性特征上的，即目前商户对互联网相关应用的不熟悉，导致了大量线下服务的需求，另一个优势是其积累的大量点评信息，实际上是在产品服务极度分散化且良莠不齐的本地生活领域建立了某种用户选择标准。

但前一个优势可以随着商户经验的积累而得到消解，届时类似BAT这样掌握更多用户资源，控制用户入口的公司，就可能以较低的成本进入这一领域，除非大众点评能以有竞争力的成本为商户提供更加有吸引力的价值;

至于第二个优势，如果美团这样的竞争者能够继续扩大交易量优势，它就能快速缩短差距，而从理论上看，腾讯等甚至可以通过付费或其他激励机制，将用户在大众点评的点评内容搬家到微信等平台。此外，BAT们还可能寻找到其他更有效的商户评价体系。

实际上，大众点评创始人张涛对于潜在的投资和收购也并不排斥，就像他在不久前和笔者对话时说的：“从公司角度讲，价值是核心，不管我们并购人家，还是别人并购我们，关键是对我们有价值的事情，我们就会去做，没有价值的事情，我们就不会去做。”

那么，大众点评能卖多少钱?或者说，如果要买下大众点评，可能需要多少钱?

我们先计算大众点评仍然独立经营并上市的价值，这方面我们可以参照已经上市的Yelp和Groupon，接着计算收购价值，这方面的参照是不久前被百度收购的糯米网——如果独立上市，大众点评最可能选择的地点也是美国，而且它一直以Yelp+Groupon自居，而糯米则代表了BAT们对国内团购业务的评价。

Yelp对应的是大众点评的两大业务之一的信息平台业务，它在2012年的收入为1.36亿美元，过去四个季度的收入是1.78亿美元，同比增长了70%，亏损1300万美元，其市值目前为42亿美元。

Groupon目前市值约为70亿美元，过去四个季度销售额为55.6亿美元，收入(相当于从销售额中提取的佣金等收入)为24亿美元，同比增长17%，亏损9420万美元;其中，今年上半年销售额为28.2亿美元，同比增长了7%，环比增长了3%。

根据团800提供的数据估计，过去四个季度，大众点评的团购销售额为47亿元(合7.6亿美元)，其中上半年为27.9亿元，同比增长了142%，环比增长了50%。这一业绩目前在团购网站中排名第二，排名第一的是美团。

美团过去四个季度的销售额为86亿元(合13.9亿美元)，其中上半年收入52.5亿元，同比增长了195%，环比增长56%。美团大众点评两家公司的份额超过了整个行业的50%，而且份额处于上升过程中，这可以视为两家公司地位的建立，以及增长趋势可持续性的依据，因此其目前的数据可以作为合适的估值依据。

先根据Groupon的估值水平对大众点评的团购业务部分进行估值：

Groupon过去一段时间的销售额和收入增长都出现了放缓，假定其未来几年的销售额复合增长为10%。相比而言，根据团800的数据估计，目前中国团购整体市场的增长预计超过40%，假定这一速度能在未来几年保持下去;同时考虑到美团大众点评两家的份额如果提高到一定比例，比如70%以上后，它们的增长水平可能将与整体市场保持一致，而这一天不会太久，因此可以假定未来