财务报表分析—企业偿债能力和盈利能力分析

【摘要】：

    本文以现代财务分析理论为指导，在选择公司个案财务信息基础上，深入分析、综合评价企业偿债能力和盈利能力。企业的偿债能力是财务能力的重要方面，能否及时偿还债务、偿债能力大小从一定程度上决定了企业的持续发展能力。盈利能力是财务分析评价体系的核心，企业盈利能力的高低对股东、债权人、政府部门至关重要。本文通过全面系统地分析和评价企业偿债能力与盈利能力，找出问题之所在，并提出正确的改进措施，以及分析实践中应注意的问题。

    【关键词】：财务分析理论、偿债能力、盈利能力、提高途径、注意问题

    【正文】：

    随着社会主义市场经济的建立与发展，现代企业财务分析体系越来越完善，越来越健全。在财务分析指标体系四大指标中，其中企业偿债能力与盈利能力是财务分析的核心指标。因为企业偿债能力和盈利能力是评价企业经营业绩和发展潜力的重要指标，也是股东、债权人、政府部门、投资者非常重视的两个重要指标。企业只有具有良好的偿债能力与获利能力，才能良性循环，不断发展，实现企业目标。为了便于分析现根据ABC公司主要财务报表：资产负债表、利润表和现金流量表对企业的偿债能力与盈利能力进行分析。(报表附后)

    一、偿债能力分析

    企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期和中长期债务的能力。一般而言，企业债务偿付的压力主要有如下两个方面：一是一般性债务本息的偿还，如各种长期借款、应付债券、长期应付款和各种短期结算债务等；二是具有刚性的各种应付税款，企业必须偿付。不是所有的债务都对企业直接构成压力，对企业债务清偿真正有压力的是那些即期到期的债务，而不包括那些尚未到期的部份。偿债能力是债权人最关心的，鉴于对企业安全性的考虑，也越来越受到股东和投资者的普遍关注。分析企业的偿债能力要从表内因素与表外因素两方面进行分析。

    (一)短期偿债能力分析

    1.短期偿债能力表内因素分析

    (1)营运资金

    营运资金是指企业流动资产减去流动负债后的差额，用公式表示：营运资金＝流动资产－流动负债(注1)。它反映的是流动资产可用于归还和抵补流动负债后的余额，在其他因素相同的情况下，企业的净营运资本越多，短期偿债能力越强，企业就越能履行当期债务责任。因此，可以将营运资金作为衡量企业短期偿债能力的绝对数指标。

    该公司2003年和2004年的营运资金分别为：388,065-182,539=205,526千元；530,055-337711.5=192,343.5千元。2004年比2003年减少了13,182.5千元，这说明该公司2004年较2003年短期偿债能力有所减弱。

    (2)流动比率

    流动比率是企业流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债*100%。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强。一般认为，流动比率为2：1的比例比较适宜。在运用该指标分析企业短期偿债能力时，还应结合资产的结构，特别是存货规模大水、周转速度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析，以避免发生误差，对决策造成误导。

    根据表1计算ABC公司2003年和2004年的流动比率分别为388065/182539*100%=2.13和530055/337711.50*100%=1.57，2004年比2003年有所下降。下降的总体原因是2004年的流动负债增长比例337711.50/182539-1=0.85高于流动资产的增长比例530055/388065-1=0.36，而流动负债中增长比例最具影响的因素是一年到期的长期负债增长比例高达90300/270-1=333.44，从而导致2004年流动比率比上年有所下降，低于适宜标准。但这并不影响公司偿还短期债务的能力，该企业流动资产中存货只有112362千元，仅占流动资产的21.20%，而货币资金，应收账款，其他应收款合计417592.5千元，占流动资产的78.80%，该企业流动资产中大部份是现金和变现能力较强的流动资产，偿债并不成问题。

    (3)速动比率

    速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产是流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产损失后的余额。其计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债*100%。一般认为速动比率为1较为适当。它表明企业每一元流动负债有一元的速动资产(即有现款或近似现款的资产)做保证。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，应结合应收帐款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析。

    据表1ABC公司2003年和2004年末速动比率分别为(388,065-74,043-735)/182,539=1.72和(530,055-112,362-100.5)/337,711.5=1.24，2003年和2004年速动比率都大于1，说明该企业短期偿债能力较好，但计算出来的速动比率1.72和1.24也不能绝对保证该公司短期偿债能力，该公司速动资产中2003年应收类账款274,249.5千元，占速动资产87.54%比重，2004年应收类账款369,591千元，占速动资产88.51%比重，该公司应收帐款周转速度慢，其他应收款规模大，变现能力差，该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。 财务报表分析—企业偿债能力和盈利能力分析(一)......